唐山公司股权律师

-陈李岩

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公司债券的发行价格实际上是由哪些来决定的 企业债券发行应考虑的因素有哪些

添加时间:2022年10月28日 来源: 唐山公司股权律师   http://www.tygsls.com/

 陈李岩律师唐山公司股权律师,现执业于河北唯实律师事务所,法律功底扎实,执业经验丰富,秉承着“专心、专注、专业”的理念,承办每一项法律事务、每一个案件。所办理的案件,获得当事人的高度肯定。在工作中一直坚持恪守诚信、维护正义的信念,全心全意为客户提供优质高效的法律服务。

  

公司债券的发行价格实际上是由哪些来决定的

公司债券的发行价格由哪些因素来决定

一、流动性

市场上钱多时,借贷方的竞争压力使得资金价格只能走低。利率的下降对债券产生如下两个影响:

A、新债得以较低的利息率发行。

B、老债券的价格由于较高的票面利率而上涨,以对应新的实际利率水平。

二、偿付能力

这个没什么好说的,看一看112061最近的走势就一目了然。如果没有了偿付能力,债券就是一张废纸。但如果像112061这些垃圾哪一天又咸鱼翻身,那么目前接近20%的收益率就相当有吸引力了。当然去澳门运气好的话赔率更高。

三、票息

票息越高,人们越愿意支付更高的价格。即使净价无法覆盖本年利息,也有人愿意买入,以期第二年获利。比如111051,票息8.1%全价108.781,如果今天买入持有到2014年2月8日,每百元亏损0.681,但第二年的利息可以弥补这些损失,前提是投资者要承受一年的实际损失,以及持有期可能的各种风险。这样的高息债券还有投资的价值吗恐怕是人各有志吧。

四、折损率

折算率高的债券往往面值较高,这是杠杆投资者竞争的结果。

但凡是有利就有弊,大家对高折算率债券的需求也大大降低了该类债券的收益率,比如122694、122721这些票息8+折算率1+的品种,全价基本上在114元以上进行交易,YTM也降到4点几,如果质押利率在3个点,那么这些品种的利差就相当没有吸引力了。而像112131、112133这些没有折算的品种,基本上在面值附近交易,投资者可以稳稳地吃到6+的利息。如果哪一天这些品种可以折算,投资者又可以额外的赚上一笔。

五、久期

一般来讲,时间越长越有风险,这也会反映到债券的价格中。在利率上升阶段,久期长的品种价格往往下跌的更厉害。利率下降阶段则相反,债券价格上升的更有想象空间。

YTM是衡量债券价值最直接工具。YTM简单来讲,就是债券持有期所获得利息收益的贴现率,就像一把尺子,不同久期、票息、价格的债券都可以通过观察它们的贴现率来了解内在价值。

发行债券的发行费用包括哪些

具体来说,债券发行成本主要包括以下内容:

1、证券印制费。是指证券在印刷制作过程中支出的费用。包括纸张费、设计费、制版费、油墨费、人工费等。

2、发行手续费。是指发行人因委托金融中介机构代理发行证券所支付的费用。决定和影响证券发行手续费高低的因素主要有发行总量、发行总金额、证券发行人的信誉等。

3、宣传广告费。为了扩大证券发行人自身的社会影响和在商界的知名度,使广大社会公众更多更充分更全面地了解发行人,加深社会公众对发行公司的印象,必须做大量的宣传、广告工作。宣传广告费用因发行人的社会知名度、宣传广告的形式和范围以及证券发行量不同而不同。

4、发行价格与票面面额的差额。发行价格是发行证券时出售给投资者所收取的价格,而券面面额则是印刷在债券票面上的金额。在一般情况下,发行价格低于票面面额,这时,发行价格低于票面面额的差额也是构成证券发行成本的一个要素。

5、律师费。发行证券时需支付的因聘请律师处理有关法律问题的费用。

6、担保抵押费用。如果企业发行的债券为保证债券,就需要第三者以自己的财产提供担保。由于担保人承担了发行人到期如果无力归还债券时由其偿付本息的,因此,发行债券的企业就需要根据担保额支付一定比例的担保费用。

7、信用评级和资产重估费用。企业在发行债券时,一般都会自动向信用评级机构申请评定信用等级,以利证券的发行。信用评级费用一般与发行额无关,通常按评定次数计算。

8、其他发行费用。是指给投资者提供的其他实惠,如免费或优惠提供商品、赠送纪念品、免费旅游、有奖销售等。

公司债券的发行价格由哪些因素来决定公司债券的发行价格要结合公司发展的实际情况来定,它并不是随意定一个价格就可以了。确认公司债券的发行价格的时候你不太清楚到底该怎么办,这时有律师帮助可以对自己更有利些。

企业债券发行应考虑的因素有哪些

企业债券发行应考虑的因素有哪些

企业在生产经营过程中,可能会由于种种原因需要使用大量资金,如扩大业务规模,筹建新项目,兼并收购其他企业,以及弥补亏损等。在企业自有资金不能完全满足其资金需求时,便需要向外部筹资。通常,企业对外筹资的渠道有三个:发行股票,发行债券和向银行等金融机构借款。

由于股票经常是溢价发行,故股票筹资的实际成本较低,而且筹集的资金不用偿还,没有债务负担。但股票发行手续复杂,前期准备时间长,还要公布公司财务状况,受到的制约较多。此外,增发股票还导致股权稀释,影响到现有股东的利益和对公司的控制权。

向银行等金融机构借款通常较为方便,能较快满足企业的资金需求,但信贷的期限一般较短,资金的使用范围往往受到严格的限制,有时信贷还附有一定的附加条件。而且,在企业经营情况不佳时,银行往往不愿意提供贷款。

相对而言,发行债券所筹集的资金期限较长,资金使用自由,而已购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策,现有股东对公司的所有权不变,从这一角度看,发行债券在一定程度上弥补了股票筹资和向银行借款的不足。因此,发行债券是许多企业非常愿意选择的筹资方式。但是,债券筹资也有其不足之处,主要是由于公司债券投资的风险性较大,发行成本一般高于银行贷款,还本付息对公司构成较重的财务负担。企业通常权衡这三种方式的利弊得失后、再选择最恰当的形式筹集所需资金。

企业在决定通过债券筹集资金后,接着就要考虑发行何种类型的债券以及发行债券的条件。债券发行的条件指债券发行者发行债券筹集资金时所必须考虑的有关因素,具体包括发行额、面值、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、发行费用、有无担保等,由于公司债券通常是以发行条件进行分类的,所以,确定发行条件的同时也就确定了所发行债券的种类。适宜的发行条件可使筹资者顺利地筹集资金,使承销机构顺利地销售出债券,也使投资者易于做出投资决策。

在选择债券发行条件时,企业应根据债券发行条件的具体内容综合考虑下列因素:

1.发行额。债券发行额指债券发行人一次发行债券时预计筹集的资金总量。企业应根据自身的资信状况、资金需求程度、市场资金供给情况,债券自身的吸引力等因素进行综合判断后再确定一个合适的发行额。发行额定得过高,会造成发售困难:发行额太小,又不易满足筹资的需求。

2.债券面值。债券面值即债券系面上标出的金额,企业可根据不同认购者的需要,使债券面值多样化,既有大额面值,也有小额面值。

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